理想汽车IPO招股上市值得抽吗？

    理想汽车（SEHK：2015）正式展开IPO，截止认购日为8月6日（星期五），最高发售价为每股发售股份150港元，招股结果将于8月11日（星期三）公布，预期可于8月12日（星期四）正式上市，值得认购吗？

    理想ONE主攻SUV

    理想汽车是中国新能源汽车制造商，主要从事设计、研发、制造和销售豪华智能电动汽车的业务。

    中国汽车市场竞争激烈，进攻新能源汽车市场的参与者众多，而理想汽车目前主要进攻SUV细分市场。目前，理想汽车只有一款产品——增程式电动汽车「理想ONE」，其为一款六座中大型豪华电动SUV，主要面向中国家庭出行的需求。

    截至2021年7月31日，理想汽车已交付超过72,000 辆理想ONE。据集团所引用的市场数据，按销量计，理想ONE在2020年被评为中国最畅销的新能源SUV车型，市场份额有9.7%，在中国新能源汽车市场则排第6，市场份额为2.8%。

    营运仍处于净亏损

    虽然理想汽车的销情正面，但盈利能力低，主要反映前期研发开支昂贵，但随着理想汽车在2019年12月开始交付汽车，净亏损已大幅收窄，由2018年度的约15亿元净亏损（人民币元．下同）缩小至2020年度的约1.5亿元净亏损。

    不过，踏入2021年度，首季亏损再度扩大，主要源于开发未来车型及自动驾驶技术的昂贵研发开支，以及提升品牌知名度及服务网络覆盖度所产生的营运成本。

    展望长线，中国市场的增长空间庞大，只要理想汽车成功守住份额，规模经济效益值得憧憬。

    中国市场机遇庞大

    据理想汽车所引用的市场数据，中国是全球最大的新能源汽车市场。受惠于国策支持、汽车技术快速发展、及消费者环保意识提高，新能源汽车市场的增长动力强劲，在中国的销量增长已超过燃油车。

    在2020年，新能源汽车销量占乘用车总销量只有5.8%，渗透度提升的空间庞大，而展望2020年至2025年，新能源汽车市场规模预计可以35.8%的复式增长率持续扩张。

    强烈行业增长顺风中，理想汽车作为重要参与者有望受惠并保持稳健增长，销售基础扩大亦有利盈利能力提升。

    值得认购吗？

    自从理想汽车开始交付「理想ONE」，营运成绩已有显着改善迹象，而理想汽车有望受惠于中国新能源汽车市场潜力持续释放，长线投资价值吸引，但要提防的是，汽车市场竞争激烈，而且有不少实力强劲的对手，理想汽车竞争失势的风险不容忽视。